Юанизация страны

Валюта Китая постепенно вытесняет доллар и  евро из  России

  freepik.com

За  последние два  года китайская валюта заняла в  России совсем другое место, чем  раньше. По  итогам 2023 года доля торгов юанем на  Московской бирже достигла почти 42%, вытеснив с  первого места доллар  США. Объём торгов юанем вырос втрое, до  34,2 трлн  руб. Этот результат на  4% превысил показатель предшествующего года и  говорит о  сохранении стабильного интереса к  китайской валюте. Такие данные приводит аналитик ИК  «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова.

Причины интереса к  юаню напрямую связаны с  введёнными против России санкциями и  торговыми ограничениями, а  также с  разделением валют на  дружественные и  недружественные и  угрозой санкций в  отношении последних, считает Альберт Короев, начальник отдела экспертов по  фондовому рынку «БКС Мир  инвестиций».

По  мнению Александра Потавина, аналитика ФГ  «Финам», китайская валюта стала главным бенефициаром сохраняющегося конфликта между Россией и  Западом. К  концу 2023 года около 83% российского экспорта в  Китай и  почти 100% импорта товаров из  Китая оплачивалось в  юанях. Это  и  стало одной из  причин роста объё­мов торгов юанем на  Московской бирже.

«Кроме того, западные товары за  последние почти два  года были быстро заменены на  китайские. Поэтому ещё в  прошлом году биржевые обороты юаня в  России обошли по  объёмам торгов евро и  доллары. Юань также используется для  интервенций Центробанка на  нашем внутреннем валютном рынке»,  — говорит эксперт .

Варианты юаневых инвестиций для  граждан  — это  непосредственно покупка валюты в  банке или  на  бирже, юаневый банковский вклад, юаневые облигации или  фьючерсы на  китайскую валюту, говорит Елена Кожухова.

Интерес населения к  юаню стабилен: он  составляет 17% в  структуре депозитов по  сравнению с  12% годом ранее, говорит Александр Потавин. По  мнению эксперта, в  текущий момент наш  валютный рынок находится в  фазе равновесия между так  называемыми дружественными и  недружественными валютами.

Что  касается юаневых облигаций, сейчас на  Московской бирже торгуются 23  таких выпуска, говорит Александр Потавин.

«Этому сектору примерно полтора года, и  уже  можно говорить, что  он  сформировался. Пожалуй, не  хватает только суверенных облигационных выпусков в  юанях. Биржевая ликвидность этого рынка оставляет желать лучшего. Достаточную ликвидность имеют всего полдюжины выпусков: бонды «Полюса», «Роснефти» и  некоторые выпуски «Русала»,  — отмечает эксперт .

По  словам Потавина, наиболее активные эмитенты юаневых облигаций  — компании «Русал» и  «Металлоинвест». В  связи с  ними отсутствуют инфраструктурные риски и  при  этом у  инвестора в  отличие от  «чистой» покупки юаня есть возможность заработать и  на  облигационном купоне. Наиболее интересны бонды «Полюса», считают в  «Финам».

У  юаневых облигаций доходность ниже, чем  у  рублёвых, но  вложения в  них  дают возможность диверсифицировать инвестиции и  некоторую защиту от  девальвации рубля, отмечает Альберт Короев.

С  февраля 2022 года вкладчики начали поиск альтернативы долларовым депозитам. Директор по  контенту и  аналитике финансового маркетплейса «Выберу.ру» Ирина Андриевская отмечает, что  вклады в  валюте Поднебесной банки предлагали и  до  2022 года. Но  работали с  ними кредитные организации с  «пропиской» в  Дальневосточном федеральном округе, а  также те, кто  обслуживал потоки экспортёров и  импортёров. «Однако уже  в  феврале 2024 года вклады в  юанях предлагает 61  банк, а  общее число сберегательных продуктов выросло до  117. В  2022-м мартовский онлайн-спрос вкладчиков стал рекордным. Он  так  и  не  был  превзойдён за  минувшие два  года. Затем интерес людей к  этой валюте для  сбережений стал расти более сбалансированными темпами»,  — рассказывает Ирина Андриевская.

По  итогам 2023 года количество запросов потребителей по  вкладам в  юанях оказалось на  четверть больше, чем  годом ранее. Вкладчики использовали этот инструмент для  диверсификации сбережений и  получения дополнительного дохода за  счёт курсовой разницы из-за падения курса рубля.

Наиболее привлекательные ставки банки предлагают по  рублёвым вкладам, доходность которых в  зависимости от  сроков и  выполнения дополнительных условий может достигать 17,5%, отмечает главный аналитик «Банки.ру» Богдан Зварич. А  средняя ставка по  вкладам в  юанях на  конец января составляла порядка 2,5%, самое лучшее предложение соответствовало ставке 4,5%. На  третьем месте по  доходности средние ставки по  вкладам в  долларах и  евро, их  величина не  превышает 0,5%.

Однако сравнивать доходность валютного депозита нужно не  только по  ставкам. Ведь главный плюс этого продукта  — возможность заработать на  курсовой разнице, продолжает Ирина Андриевская. Так, за  минувший год  курс рубля снизился к  доллару, евро и  юаню почти на  40%. Получается, что  вкладчики к  скромным 1—3% от  банка получили курсовой доход. Таким образом, доход от  валютных депозитов оказался выше, чем  по  рублёвым вкладам или  вложениям в  ценные бумаги.

По  мнению Альберта Короева, китайская валюта уже  в  заметной степени заменила доллар и  евро для  граждан, бизнеса и  государства. Более того, юань имеет шансы стать альтернативой основным резервным валютам в  мировом масштабе, хотя это  и  не  быстрый процесс.

Коллегу поддерживает и  Елена Кожухова: «Гео­политические риски и  желание многих стран уйти от  доминирования доллара в  международной валютной системе также способствуют переходу к  расчётам в  альтернативных валютах. По  последним данным SWIFT за  ноябрь 2023 года, юань вышел на  четвёртое место в  международных расчётах среди мировых валют, потеснив йену, а  его  доля выросла с  3,6 до  4,61%» .

Безусловно, объёмы торговли с  расчётами в  китайских юанях пока несопоставимы с  расчётами в  долларах США, но  тенденция к  отказу от  американской и  европейской валюты, в  том  числе в  качестве резервных, в  ближайшие годы, вероятно, будет лишь усиливаться после беспрецедентной конфискации золотовалютных резервов РФ  западными странами, считает эксперт.

Однако у  этого процесса и  всех его  участников есть риски.

В  первую очередь при  вложениях в  юани стоит обращать внимание на  стандартные факторы, такие как  валютные риски, связанные с  потенциальными колебаниями курса валюты, говорит Елена Кожухова. Причём эти  риски связаны в  том  числе с  состоянием экономики Китая. В  последние месяцы темпы роста экономики КНР  оказались разочаровывающими, что  оказало серьёзное нисходящее давление на  юань против доллара. В  то  же  время по  отношению к  рублю в  течение 2023-го юань в  основном рос  и  в  целом по  итогам года его  курс укрепился.

Кроме тенденции к  постепенному охлаждению второй экономики мира, есть и  другие риски. Александр Потавин отмечает, что  у  некоторых российских компаний есть проблемы с  платежами в  китайских банках  — задержки и  возвраты операций  — даже при  оплате товаров и  услуг в  юанях. Китайские банки, специализирующиеся на  платежах в  страны Европы, США  или  Японию, сейчас не  рекомендуют клиентам получать средства из  России на  счёт в  их  банке. В  середине января стало известно, что  два  государственных банка Китая начали пересматривать финансовые отношения с  клиентами из  России, которые участвуют в  российской оборонной отрасли, и  намерены проверять конечных бенефициаров клиентов из  РФ  из-за опасений вторичных западных санкций.

Несмотря на  то, что  пока взаимная динамика курсов юаня и  рубля повышает привлекательность инвестиций в  юаневые инструменты, падение курса юаня к  рублю за  время срока инвестиций остаётся основным риском, считает Ирина Андриевская.

Причина в  том, что  никто не  может прогнозировать со  стопроцентной уверенностью динамику на  год  вперёд, особенно с  учётом того, что  экономика Китая сейчас переживает далеко не  лучшие времена.

«Обвал китайских акций, продолжающееся обесценивание юаня, дефляция во  многих сферах, в  том  числе и  в  потребительских ценах, банкротство крупных застройщиков, «медвежьи» ожидания экспертов относительно дальнейшего роста, медленные темпы восстановления после жёстких ограничений пандемии  — далеко не  полный перечень проблем, которые говорят о  негативной спирали в  экономике Поднебесной. Все  эти  факторы, по  сути, и  есть риски вкладчиков, и  они  ничем не  отличаются от  обычных инвестиционных рисков»,  — считает эксперт .